《金融體制改革和貨幣問(wèn)題研究》系統(tǒng)梳理、總結(jié)了中國(guó)金融改革30年的歷程和變化,再現(xiàn)了中國(guó)金融體系發(fā)生質(zhì)的飛躍的全過(guò)程,從比較金融視角出發(fā),論證了金融改革的“中國(guó)模式”,構(gòu)建了以目標(biāo)設(shè)定、路徑和順序選擇、動(dòng)力來(lái)源以及推進(jìn)策略等為主要內(nèi)容的金融改革模式分析框架,根據(jù)金融全球化的新發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)失衡的新挑戰(zhàn),研究了國(guó)際環(huán)境新變化下中國(guó)金融改革的重點(diǎn)和基本方略,包括多元化競(jìng)爭(zhēng)性金融機(jī)構(gòu)體系、金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)總?cè)萘亢徒Y(jié)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)的集中度與國(guó)家控股權(quán)、資本市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)、貨幣運(yùn)行中的總量與結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性過(guò)剩與貨幣供求的新變化、人民幣匯率制度與區(qū)域化發(fā)展、國(guó)際收支失衡的原因與代價(jià)、金融的整體安全與風(fēng)險(xiǎn)防范、“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”格局的適應(yīng)性與局限性、貨幣政策的有效性與宏觀調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變、金融發(fā)展中政府的角色定位與市場(chǎng)力量的協(xié)調(diào)等,重點(diǎn)解決和突破這些“瓶頸”,會(huì)大大加快金融“轉(zhuǎn)型”與“定型”的步伐,推進(jìn)中國(guó)金融“新型式”的確立,并使中國(guó)金融在“新型式”下更好、更快的健康發(fā)展。
導(dǎo)言中國(guó)金融改革——“轉(zhuǎn)型”與“定型”中的若干重要問(wèn)題
0.1 金融改革中的“轉(zhuǎn)型”與“定型”
0.2 金融改革中的金融機(jī)構(gòu)
0.3 金融改革中的金融市場(chǎng)
0.4 金融改革中的貨幣數(shù)量與價(jià)格
0.5 金融改革中的金融穩(wěn)定與安全
第1章 中國(guó)金融體制改革的歷史回顧
1.1 中國(guó)崛起震動(dòng)了世界
1.2 中國(guó)金融改革的起點(diǎn)
1.3 中國(guó)金融改革30年的歷史軌跡
1.4 金融改革進(jìn)程中的中國(guó)金融發(fā)展
第2章 金融改革的“中國(guó)模式”:理論分析
2.1 中國(guó)金融改革:若干特征事實(shí)
2.2 中國(guó)的金融改革模式特殊嗎——基于轉(zhuǎn)型國(guó)家金融改革歷史的比較分析
2.3 金融體制改革“中國(guó)模式”的形成與演進(jìn):歷史考察
第3章 中國(guó)金融改革進(jìn)程中的國(guó)際環(huán)境新變化
3.1 金融全球化的新發(fā)展
3.2 金融全球化的經(jīng)濟(jì)影響
3.3 金融全球化的挑戰(zhàn):全球經(jīng)濟(jì)失衡
3.4 中國(guó)金融改革和發(fā)展面臨的新挑戰(zhàn)
第4章 中國(guó)的經(jīng)濟(jì)失衡與金融體制改革
4.1 中國(guó)的高投資率、高儲(chǔ)蓄率與經(jīng)濟(jì)失衡
4.2 對(duì)高投資率、高儲(chǔ)蓄率的解釋:人口結(jié)構(gòu)的變化
4.3 對(duì)高投資率、高儲(chǔ)蓄率的解釋:工業(yè)化、城市化和市場(chǎng)化改革
4.4 收入分配結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)失衡
4.5 金融體系結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)失衡
4.6 中國(guó)金融體制改革的特點(diǎn)和方略
第5章 中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與組織體系
5.1 理論與歷史回顧
5.2 中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)改革與組織體制的現(xiàn)狀
5.3 金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)體制:分業(yè)與綜合經(jīng)營(yíng)問(wèn)題
5.4 中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)集中度
5.5 中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)模式與制度框架
5.6 金融產(chǎn)權(quán)制度改革的深化與組織體系的優(yōu)化
5.7 開放條件下的中國(guó)金融業(yè)
第6章 資本市場(chǎng)發(fā)展與中國(guó)金融體系的結(jié)構(gòu)性變革
6.1 中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展:簡(jiǎn)要?dú)v史回顧
6.2 中國(guó)資本市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制
6.3 現(xiàn)代金融體系中的資本市場(chǎng):功能視角
6.4 資本市場(chǎng)發(fā)展與市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系:中國(guó)金融改革的戰(zhàn)略目標(biāo)取向
6.5 中國(guó)金融體系轉(zhuǎn)型的動(dòng)因與路徑分析
第7章 中國(guó)資本市場(chǎng)與商業(yè)銀行的發(fā)展和協(xié)調(diào)
7.1 資本市場(chǎng)與商業(yè)銀行互動(dòng):中國(guó)的歷史和現(xiàn)狀
7.2 中國(guó)商業(yè)銀行面臨的巨大挑戰(zhàn)和機(jī)遇
7.3 基于市場(chǎng)的商業(yè)銀行發(fā)展趨勢(shì)
第8章 體制變遷中的中國(guó)貨幣運(yùn)行:軌跡、機(jī)制與變化
8.1 中國(guó)貨幣運(yùn)行的主要軌跡:總量變化與結(jié)構(gòu)特征的描述
8.2 計(jì)劃體制下貨幣運(yùn)行的機(jī)制及特點(diǎn)
8.3 漸進(jìn)式金融體制改革與貨幣運(yùn)行機(jī)制的轉(zhuǎn)變
8.4 經(jīng)濟(jì)體制改革對(duì)貨幣運(yùn)行的影響
8.5 體制轉(zhuǎn)換后貨幣運(yùn)行的六大轉(zhuǎn)變與面臨的新問(wèn)題
第9章 發(fā)展新階段中中國(guó)貨幣運(yùn)行的若干重要問(wèn)題
9.1 中國(guó)體制變遷與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中貨幣數(shù)量和結(jié)構(gòu)的合理性
9.2 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中貨幣的作用
9.3 流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題與貨幣供求
9.4 發(fā)展新階段中的貨幣化與金融化
9.5 未觀測(cè)金融與貨幣均衡
第10章 外匯管理、匯率制度與國(guó)際收支調(diào)整
10.1 外匯管理改革的歷史與現(xiàn)狀
10.2 人民幣匯率制度的演變與改革
10.3 國(guó)際收支的失衡及其調(diào)整
第11章 人民幣區(qū)域化:利弊、條件和有關(guān)問(wèn)題
11.1 貨幣區(qū)域化的理論分析和國(guó)別經(jīng)驗(yàn)
11.2 人民幣區(qū)域化發(fā)展的趨勢(shì)及戰(zhàn)略構(gòu)想
第12章 中國(guó)金融改革和發(fā)展中的金融風(fēng)險(xiǎn)與防范
12.1 金融改革與發(fā)展中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
12.2 金融市場(chǎng)發(fā)展中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與防范
12.3 建立有效的金融安全網(wǎng)與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制
12.4 開放條件下的金融安全
第13章 制度變遷中的中國(guó)金融監(jiān)督
13.1 制度變遷中金融監(jiān)管模式的漸進(jìn)式轉(zhuǎn)換與一統(tǒng)化改革
13.2 制度變遷中金融監(jiān)管實(shí)現(xiàn)力量的市場(chǎng)化趨勢(shì)
13.3 擴(kuò)大金融開放與金融監(jiān)管的國(guó)際化
第14章 金融體制改革中的貨幣政策與宏觀調(diào)控
14.1 金融體制改革中中國(guó)貨幣政策體系的調(diào)整
14.2 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中中國(guó)貨幣政策調(diào)控的有效性
14.3 貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合
14.4 開放條件下的貨幣政策與內(nèi)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)
14.5 金融資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的關(guān)系
第15章 政府在金融發(fā)展中的作用
15.1 金融發(fā)展中政府的角色定位與職責(zé):有所為和有所不為
15.2 不同國(guó)家金融發(fā)展中政府作用與效應(yīng)的比較
15.3 中國(guó)金融發(fā)展進(jìn)程中政府的角色變化與效應(yīng)分析
15.4 金融發(fā)展新階段的政府角色定位
參考文獻(xiàn)
中國(guó)債券遠(yuǎn)期市場(chǎng)推出至今(2007年8月),已有近兩年的歷史,雖然交易量在增加,投資者結(jié)構(gòu)更加豐富,交易債券品種分布也較前廣泛,但從實(shí)際內(nèi)容看,仍然有相當(dāng)多的問(wèn)題,主要是投資人參與遠(yuǎn)期交易,其首要目的卻不是規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn),在實(shí)際運(yùn)用上被用作短期融資的工具:因臨時(shí)頭寸不足,投資機(jī)構(gòu)委托第三方代理持有,待資金到位后再行購(gòu)人。從而扭曲了其原來(lái)的功能。
其二,利率互換。利率互換只相互交換利息支付條件,其本金的載體可以是債券,也可以是銀行貸款,一般是在固定與浮動(dòng)、浮動(dòng)與浮動(dòng)之間進(jìn)行互換。由于銀行在債券市場(chǎng)、貸款市場(chǎng)的重要地位,利率互換上,商業(yè)銀行的重要性自不待言。
中國(guó)的利率尚是受嚴(yán)格管制的,基準(zhǔn)利率長(zhǎng)期未能形成,這對(duì)利率互換業(yè)務(wù)的發(fā)展,形成了很大的限制。利率互換存在著交易成本過(guò)高的問(wèn)題,主要是沒有基準(zhǔn)利率的緣故。2007年新推出的上海拆放利率(Shibor),成為中國(guó)的基準(zhǔn)利率,將會(huì)促進(jìn)利率互換的發(fā)展。
中國(guó)利率互換存在的主要問(wèn)題是,產(chǎn)品差異化不夠,且有長(zhǎng)期化趨勢(shì)。如圖7-27所示,目前中國(guó)利率互換產(chǎn)品成交量最大的是5年期利率互換,1年期以下的利率