前言
隨著全球氣候變暖、自然災(zāi)害頻發(fā)、能源緊缺等問題日益突出,再加上新冠疫情對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊,國際社會對環(huán)境、社會和治理(Environmental,Social and Governance,ESG)問題也愈加關(guān)注。全球可持續(xù)投資聯(lián)盟(Global Sustainable Investment Alliance,GSIA)公布的數(shù)據(jù)顯示,基于ESG理念投資的資產(chǎn)規(guī)�？焖僭鲩L,2016年僅為22.89萬億美元,2020年已增長至40.5萬億美元。這也促使越來越多的中國企業(yè)關(guān)注ESG信息披露,并加入聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織(UNPRI)等踐行可持續(xù)投資的國際組織。為應(yīng)對氣候變化的挑戰(zhàn),我國在政策引導(dǎo)、監(jiān)管措施和企業(yè)履責(zé)等方面不斷努力,提出了力爭2030年實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)到峰值、2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。我國ESG信息披露發(fā)展相對滯后,根據(jù)《中國ESG發(fā)展報(bào)告2021》,A股上市公司發(fā)布獨(dú)立ESG報(bào)告的數(shù)量逐年增加,但占比僅為26.9%,且披露質(zhì)量參差不齊。因此,研究ESG信息披露的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果,有助于提升各利益相關(guān)方對企業(yè)環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任和公司治理等問題的認(rèn)識,幫助企業(yè)在日益嚴(yán)峻的全球環(huán)境挑戰(zhàn)下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會目標(biāo)的協(xié)同發(fā)展,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展。
本書對ESG信息披露的影響因素及其經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了深入的理論分析和實(shí)證研究。選取了20092021年我國滬深兩市A股上市公司作為研究樣本,基于可持續(xù)發(fā)展視角,研究聚焦于具有較高影響力、合理性和緊急性的投資者、政府和新聞媒體三個(gè)關(guān)鍵利益相關(guān)者對上市企業(yè)ESG信息披露的影響,以及ESG信息披露對企業(yè)在經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會三大維度的可持續(xù)發(fā)展的影響,包括融資成本、綠色創(chuàng)新和企業(yè)價(jià)值。首先,進(jìn)行ESG信息披露的利益相關(guān)者優(yōu)先度分析和博弈分析,以及可持續(xù)發(fā)展視角下的經(jīng)濟(jì)后果分析,為實(shí)證檢驗(yàn)ESG信息披露影響因素和經(jīng)濟(jì)后果提供理論依據(jù);其次,通過理論分析提出研究假設(shè),并運(yùn)用固定效應(yīng)模型和雙重差分模型等實(shí)證方法,從企業(yè)因素、政府規(guī)制和媒體監(jiān)督的視角,分析ESG信息披露的影響因素;再次,從融資成本、綠色創(chuàng)新和企業(yè)價(jià)值的視角,研究ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果;最后,得出本書的研究結(jié)論和加強(qiáng)上市公司ESG信息披露的政策建議。
本書將利益相關(guān)者優(yōu)先度分析和博弈分析引入ESG信息披露的研究,進(jìn)一步揭示了各利益相關(guān)方的影響及其行為動(dòng)機(jī)和策略選擇。在此基礎(chǔ)上,梳理了研究ESG信息披露的研究框架,有助于系統(tǒng)、全面地理解ESG信息披露的內(nèi)在機(jī)制,進(jìn)一步豐富了ESG信息披露的研究方法,拓展了研究視角。本書結(jié)合我國上市公司ESG信息披露發(fā)展相對滯后的現(xiàn)狀,在利益相關(guān)者優(yōu)先度分析和博弈分析的基礎(chǔ)上,從企業(yè)因素、政府政策及媒體監(jiān)督等方面進(jìn)一步探討了影響企業(yè)ESG信息披露的因素,系統(tǒng)地分析了內(nèi)部和外部的影響因素。ESG信息披露作為責(zé)任投資的重要信息基礎(chǔ),對推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要作用。本書以可持續(xù)發(fā)展為研究核心,緊扣我國上市公司ESG信息披露的實(shí)際情況,從經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會三大可持續(xù)發(fā)展的核心維度出發(fā),選擇融資成本、綠色創(chuàng)新和企業(yè)價(jià)值為研究視角,進(jìn)一步研究了ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)效果,在理論和實(shí)證層面深化了對ESG信息披露與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間關(guān)系的認(rèn)識,為引導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了理論指導(dǎo)。
徐筱彧
2025年2月
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