早在2013年，本人在解讀上市公司的報表時就注意到實體企業(yè)有金融化的傾向，并讓自己指導(dǎo)的兩位金融專碩學(xué)生在決定學(xué)位論文選題時選擇研究房地產(chǎn)企業(yè)的金融化，一位做案例研究、一位做實證研究。到2017年，本人進一步觀察到實體企業(yè)金融化有愈演愈烈的趨勢，且關(guān)于這一問題的研究文獻數(shù)量呈爆炸式增長，這說明學(xué)術(shù)界也在日益關(guān)注這個問題。此后，本人陸續(xù)布置名下的各類研究生在做學(xué)位論文時選擇研究實體企業(yè)金融化的動因、后果和治理對策。2022年6月，本人申請了一項課題“實體企業(yè)不當金融化的財務(wù)風(fēng)險評價及治理對策研究——基于可視化的表達”，獲得了中國科學(xué)院大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟監(jiān)測預(yù)測預(yù)警與政策仿真教育部哲學(xué)社會科學(xué)實驗室（培育）基金資助。本書即是對2020年以來本人及本人指導(dǎo)的研究生關(guān)于實體企業(yè)金融化的研究成果的匯總，其中主要部分是實驗室基金課題的最終研究成果。 本書共分12章。第1章使用CiteSpace5.7.R5軟件，對2012—2022年間收錄于CNKI（中國知網(wǎng)）中的1024篇企業(yè)金融化相關(guān)學(xué)術(shù)文獻從發(fā)文量、高頻作者和發(fā)文機構(gòu)等角度進行可視化知識圖譜分析，以發(fā)現(xiàn)我國實體企業(yè)金融化的研究熱點和進一步的研究方向。第2章選取2014—2019年非金融、非房地產(chǎn)類上市企業(yè)作為研究樣本，從宏觀、中觀和微觀三個層面全面探討了實體企業(yè)金融化的動因。第3章以2012—2019年我國滬深A(yù)股7576個企業(yè)觀測值為研究樣本，檢驗實體企業(yè)金融化與企業(yè)創(chuàng)新投入之間的關(guān)系。第4章以我國2014—2019年非金融上市公司作為研究樣本，專門探究實體企業(yè)金融化到底是毀損還是提升了企業(yè)價值。第5章通過選取三張財務(wù)報表上有代表性的8個財務(wù)風(fēng)險指標，包括營運資本耗用率、現(xiàn)金周期、盈利的可持續(xù)度、盈利的波動性、現(xiàn)金流的波動性、現(xiàn)金流動負債比率、破產(chǎn)預(yù)測指標ZScore和OScore，并以2012—2021年我國A股上市實體企業(yè)為研究樣本證實實體企業(yè)金融化是否放大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，結(jié)果發(fā)現(xiàn)實體企業(yè)金融化對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有助推作用，主要是放大了企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表上的財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險及破產(chǎn)風(fēng)險的緩解不能一概而論。第6章是對實體企業(yè)金融化程度及財務(wù)風(fēng)險的可視化展示，包括總體展示、3個典型行業(yè)（醫(yī)藥制造業(yè)，酒、飲料和精制茶制造業(yè)，電氣機械與器材制造業(yè)）的展示和14個二級行業(yè)過度金融化和不當金融化的展示。第7章通過將企業(yè)研發(fā)投入進一步區(qū)分為資本化研發(fā)投入和費用化研發(fā)投入，以2012—2021年我國A股上市實體企業(yè)為研究樣本，對比研究了企業(yè)不同階段研發(fā)投入對實體企業(yè)金融化程度及實體企業(yè)不當金融化的影響。實證研究發(fā)現(xiàn)，當前我國實體企業(yè)中存在不當金融化行為的企業(yè)占比達21.3%，實體企業(yè)最終很可能形成創(chuàng)新研發(fā)成果的資本化研發(fā)投入占比較低。資本化研發(fā)投入能夠抑制實體企業(yè)金融化程度的提高并治理實體企業(yè)不當金融化行為，而費用化研發(fā)投入對實體企業(yè)金融化的影響因情況而異。第7章和第3章的研究結(jié)果有異，主要是由于第3章所用數(shù)據(jù)庫中研發(fā)投入字段的大量缺失導(dǎo)致樣本量偏小所致。第8章通過電氣機械及器材制造業(yè)上市公司2012—2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)，重點研究了該行業(yè)金融化的動機、后果和治理對策。第9章是針對格力電器的案例研究。第10章以醫(yī)藥制造業(yè)上市公司2012—2021年的數(shù)據(jù)為樣本，實證檢驗該行業(yè)的金融化對財務(wù)風(fēng)險的影響。第11章以2012—2021年數(shù)據(jù)為樣本，專門研究酒、飲料和精制茶制造業(yè)金融化的動機以及金融化程度對主業(yè)發(fā)展的影響，重點考察不同的組織結(jié)構(gòu)類型是否影響金融化。第11章以山西汾酒為例進行了案例研究。第12章基于2012—2021年北京市上市實體企業(yè)的金融化動因和治理對策進行實證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)北京市上市實體企業(yè)金融化水平普遍偏高，均值為7.3%，但超過半數(shù)的企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)。高新技術(shù)企業(yè)相比其他企業(yè)金融化程度更低，研發(fā)投入在高新技術(shù)企業(yè)屬性對金融化的抑制作用中發(fā)揮了部分中介效應(yīng)。 本書內(nèi)容實際上由三大塊構(gòu)成：發(fā)現(xiàn)研究熱點和進一步的研究方向，如第1章；總體研究實體企業(yè)金融化的動因、后果和治理對策，如第2～7章；重點研究特定行業(yè)和特定區(qū)域的實體企業(yè)的金融化，如第8～12章。所選樣本區(qū)間基本上統(tǒng)一為2012—2021年，少數(shù)實證研究不包括2020—2021年的數(shù)據(jù)，是因為疫情影響造成這一時間段無規(guī)律可循，也有少數(shù)研究不包括2012—2013年的數(shù)據(jù)，是因為要回避長期股權(quán)投資準則修訂而導(dǎo)致的前后數(shù)據(jù)的不可比。 本書主要由相對獨立的實證研究構(gòu)成。鑒于此前實體企業(yè)金融化的研究文獻中案例研究較少，針對特定地區(qū)和行業(yè)的研究更少，所以本書還包含格力電器和山西汾酒的案例研究以及針對醫(yī)藥制造業(yè)，酒、飲料和精制茶制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)以及北京市實體企業(yè)的金融化的專門研究。本書適合研究生專業(yè)課、強化課和研討課選作相關(guān)課程的教材或參考書，也可作為相關(guān)研究人員的參考用書。