本書對金融行業(yè)的銀行、投資、證券、保險、基金等五大分支做了全面的介紹和詳細(xì)的分析。作者采用現(xiàn)代風(fēng)險管理和風(fēng)險測量框架，對投資者和儲戶面臨的風(fēng)險進(jìn)行了獨到的分析——新的風(fēng)險是如何演化而來的，傳統(tǒng)的風(fēng)險是如何發(fā)生變化的，所有這些風(fēng)險是如何被計量和管理的；并對國內(nèi)外金融市場正在加強(qiáng)的一體化趨勢，以及金融中介朝向單一的金融服務(wù)行業(yè)發(fā)展等變化給予了特別關(guān)注。
前言Preface過去25年金融行業(yè)發(fā)生了戲劇性的變化。20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)頭十年，傳統(tǒng)的行業(yè)界限（如商業(yè)銀行和投資銀行）被打破了，競爭也變得越來越全球化。許多力量促成了行業(yè)間的阻隔和國家間障礙的突破（包括金融創(chuàng)新、技術(shù)、稅收與監(jiān)管）。然后在2008～2009年，金融服務(wù)業(yè)經(jīng)歷了自大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。即使到了21世紀(jì)10年代中期，美國和世界經(jīng)濟(jì)還沒有完全從這次危機(jī)中恢復(fù)。這本書正是在這一背景下完成的。
隨著經(jīng)濟(jì)和競爭環(huán)境的變化，人們對利潤更為關(guān)注，與以往任何時候相比，風(fēng)險問題也變得越來越重要。這本書深入分析了投資者和儲戶通過金融機(jī)構(gòu)和金融市場開展業(yè)務(wù)時面臨的風(fēng)險，提供了可以采取的更好的控制和管理策略。新版本中作者把現(xiàn)代金融市場與金融機(jī)構(gòu)中的新業(yè)務(wù)（如資產(chǎn)證券化、表外業(yè)務(wù)、全球化等）加了進(jìn)來。
在保持風(fēng)險度量和管理框架的同時，本書廣泛地介紹了對于這些重要方法的應(yīng)用。我們認(rèn)識到當(dāng)前國內(nèi)和國際市場正在沿著一體化趨勢前進(jìn)，同時，各種金融中介也正朝統(tǒng)一的金融服務(wù)業(yè)發(fā)展。包括本科生和研究生在內(nèi)的各種層次的學(xué)生都能借助數(shù)學(xué)知識來理解本書中嚴(yán)密的分析過程；此外，本書還對金融市場和金融機(jī)構(gòu)獨特的經(jīng)營環(huán)境進(jìn)行了全面分析。一些重要的實用方法（例如金融證券的發(fā)行和交易方法以及財務(wù)報表和貸款申請的分析方法）為學(xué)生理解和管理動態(tài)環(huán)境下的金融市場和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險提供了必要的工具。本書對金融管理方面非常重要的一些描述性概念（如金融市場證券、監(jiān)管、行業(yè)趨勢以及行業(yè)特征等）進(jìn)行了介紹，同時，為了幫助學(xué)生理解現(xiàn)代金融市場和金融機(jī)構(gòu)的運作，本書還提供了大量實用的分析技巧。
本書是為在本科和MBA階段首次學(xué)習(xí)這門課程的學(xué)生編寫的。盡管本書的內(nèi)容在一些高級的教科書中也會涉及，但本書的講解針對的是一些僅學(xué)習(xí)過基礎(chǔ)金融課程，幾乎沒有這方面的實踐或理論背景的學(xué)生。在大多數(shù)章節(jié)中，一些主要的邏輯聯(lián)系都是借助于圖表和簡單的例子來反映的。
全書結(jié)構(gòu)由于我們主要關(guān)注的是國內(nèi)外金融市場和機(jī)構(gòu)的收益與風(fēng)險及其來源，這本書著重介紹了現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的財務(wù)經(jīng)理、儲戶和投資者在管理風(fēng)險的同時實現(xiàn)最優(yōu)回報的方法。
本書由五大部分構(gòu)成。作為導(dǎo)論，第一部分從總體上介紹了金融市場和金融機(jī)構(gòu)的情況。第1章對國內(nèi)外的各種金融市場進(jìn)行了定義和介紹，并且分析了金融機(jī)構(gòu)的功能。第2章深入分析了利率。首先介紹了貨幣時間價值的概念，隨后分析了決定利率水平的因素以及過去、現(xiàn)在和將來的利率變化趨勢。接下來的第3章將各種利率應(yīng)用到股票和債券的估價中。第4章介紹美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)及其貨幣政策，研究貨幣政策如何影響利率并最終影響整個經(jīng)濟(jì)。
本書的第二部分整體上對各種證券市場進(jìn)行介紹。作者描述了各種證券市場、市場參與者、證券交易種類和交易程序等，并且分析了利率、通貨膨脹和匯率的變化對金融機(jī)構(gòu)財務(wù)經(jīng)理套期保值決策的影響。本部分包括以下幾章內(nèi)容：貨幣市場（第5章）、債券市場（第6章）、抵押市場（第7章）、股票市場（第8章）、外匯市場（第9章）和衍生證券市場（第10章）。
本書的第三部分對商業(yè)銀行進(jìn)行了介紹。第11章介紹了商業(yè)銀行的主要特征以及最新發(fā)展趨勢。第12章介紹了商業(yè)銀行的財務(wù)報表以及分析這些報表時所采用的一些比率，本章還對一些具有代表性的金融機(jī)構(gòu)的實際財務(wù)報表進(jìn)行了分析。第13章全面分析了商業(yè)銀行所面臨的監(jiān)管法規(guī)，并重點分析了監(jiān)管法規(guī)最近的變化所帶來的影響。
第四部分總體介紹了美國其他金融服務(wù)行業(yè)的重要特征及其監(jiān)管。作者在第14章介紹了其他借貸機(jī)構(gòu)（儲蓄機(jī)構(gòu)、信用合作社和金融公司），第15章介紹了保險公司，第16章介紹了證券公司和投資銀行，第17章介紹了投資公司，第18章介紹了養(yǎng)老基金。
作為本書的結(jié)尾，第五部分詳細(xì)分析了現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)理們所面臨的風(fēng)險以及管理這些風(fēng)險的各種策略。第19章是對后面幾章中風(fēng)險計量和管理內(nèi)容的預(yù)習(xí)，它從總體上介紹了現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)所面臨的各種風(fēng)險。我們將講述風(fēng)險計量與管理的各章內(nèi)容圍繞著兩條線索（表內(nèi)風(fēng)險的計量與管理以及表外風(fēng)險的管理）展開。在第20章，我們首先介紹了表內(nèi)風(fēng)險計量與管理的內(nèi)容——分析了各類貸款和債券的信用風(fēng)險以及這些風(fēng)險如何對金融機(jī)構(gòu)的利潤產(chǎn)生不利的影響。本章還介紹了貸款的程序，其中包括家庭和小企業(yè)貸款、中型企業(yè)貸款和大企業(yè)貸款。第21章分析了金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險，詳細(xì)介紹了金融機(jī)構(gòu)防范流動性風(fēng)險的方法以及保險公司和其他擔(dān)保計劃在降低流動性風(fēng)險方面所起的作用。
第22章，我們對作為利潤和風(fēng)險來源的利息凈收入進(jìn)行了深入的分析，其中重點介紹了利率風(fēng)險以及資產(chǎn)和負(fù)債期限不匹配對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險的影響。由于金融機(jī)構(gòu)所有者資本的規(guī)模和充足性在風(fēng)險防范方面起著核心作用，所以本章對此也進(jìn)行了重點介紹。
第23章分析了表外風(fēng)險的管理。本章重點介紹了各種新的市場和金融工具。它們的出現(xiàn)使得金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)?種重要的風(fēng)險（利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險和信用風(fēng)險）進(jìn)行更好的管理。金融機(jī)構(gòu)可以使用此類市場、工具和交易策略（包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換）來推動自身的發(fā)展。
最后，本書的第24章探討了如何利用貸款出售和資產(chǎn)證券化來消除貸款資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險。
本版新特點本版的主要變化如下。
所有正文中的圖表都使用最新的數(shù)據(jù)。
添加了關(guān)于重大事件的“危機(jī)之后”專欄內(nèi)容。
在適當(dāng)?shù)牡胤礁铝藢鹑跈C(jī)構(gòu)的監(jiān)管內(nèi)容。
金融市場和金融機(jī)構(gòu)如何從金融危機(jī)中復(fù)蘇貫穿于全書。幾乎每一章都包含了金融危機(jī)對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的影響的新的材料和細(xì)節(jié)。
更新了每章后的問題和應(yīng)用題。
有幾章包括了討論歐洲債務(wù)危機(jī)及其如何影響投資者和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險和回報的內(nèi)容。
第1章加進(jìn)了對影子銀行的討論，還增加了關(guān)于實施《華爾街改革與消費者保護(hù)法案》的新進(jìn)展的內(nèi)容，此法案是因為金融危機(jī)而制定的。
第4章增加了美聯(lián)儲旨在促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)的最新貨幣政策，其中包括美聯(lián)儲制定的各種量化寬松政策。
第5章更新了美國聯(lián)邦的國債拍賣過程的內(nèi)容，增加了對Libor丑聞的討論。
第7章提供了房利美和房地美最新狀態(tài)的介紹。
第8章增加了對紐約泛歐交易所和美國洲際交易所(ICE)合并的分析。
第13章包括對巴塞爾Ⅲ資本充足率規(guī)則的討論，對其主要變化進(jìn)行了詳細(xì)描述。在本章的例題和章后應(yīng)用題中增加了許多說明資本充足率的復(fù)雜變化的計算問題。
第16章包括對因衍生品交易而遭受損失的摩根大通以及其他困擾投資銀行的丑聞的討論。
第17章改為“投資公司”，以更好地體現(xiàn)投資基金業(yè)的性質(zhì)。
第21章包括了由于金融危機(jī)而制定的新的國際流動性標(biāo)準(zhǔn)的詳細(xì)的討論和例子。
安東尼·桑德斯馬西婭·米倫·科尼特
About the Authors作者簡介安東尼·桑德斯（Anthony Saunders）安東尼·桑德斯是紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院John MSchiff教席金融學(xué)教授，曾擔(dān)任金融系主任。桑德斯從倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院獲得博士學(xué)位。自從1978年以來，他一直在紐約大學(xué)講授本科和研究生的課程。在桑德斯教授的整個學(xué)術(shù)生涯（包括教學(xué)和研究活動）中，他的研究方向主要集中在金融機(jī)構(gòu)和國際銀行的業(yè)務(wù)方面。他在全球一些知名學(xué)府擔(dān)任客座教授，其中包括歐洲工商管理學(xué)院（INSEAD）、斯德哥爾摩經(jīng)濟(jì)學(xué)院和墨爾本大學(xué)。
桑德斯教授在美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)董事會的學(xué)術(shù)顧問委員會和聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會的研究顧問委員會任職。此外，桑德斯曾經(jīng)在美國貨幣監(jiān)理署和國際貨幣基金組織做訪問學(xué)者。他的研究成果發(fā)表在許多重要的金融與銀行學(xué)術(shù)期刊以及一些著作中。他和馬西婭·米倫·科尼特合著出版了《金融學(xué)》(原書第8版)，還出版了他的第3本信用度量著作。桑德斯教授名列1959~2008年7種主要的金融學(xué)術(shù)期刊5 800名作者中的高產(chǎn)作者（Jean Heck 和Philip Cooly，“1959~2008年金融文獻(xiàn)中的高產(chǎn)作者”）。
馬西婭·米倫·科尼特（Marcia Millon Cornett）馬西婭·米倫·科尼特是本特利大學(xué)Robert A和Julia EDorn教席金融學(xué)教授。她從伊利諾伊州的諾克斯學(xué)院（設(shè)在蓋爾斯堡）獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，并且從印第安納大學(xué)布盧明頓分校獲得了MBA和金融學(xué)博士學(xué)位。科尼特博士撰寫并發(fā)表了數(shù)篇與銀行業(yè)績、銀行監(jiān)管和公司金融相關(guān)的學(xué)術(shù)論文。她的論文發(fā)表在如下學(xué)術(shù)刊物上：《金融雜志》《貨幣、信貸與銀行》《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》《金融管理》《銀行與金融》。
到2008年為止，科尼特教授在過去50年的17 600位金融學(xué)術(shù)期刊作者中排名第124，女性作者中排名第5。和安東尼·桑德斯一起出版了《金融學(xué)》（原書第8版）。與Troy AAdair Jr(哈佛大學(xué))和John Nofsinger（阿拉斯加大學(xué)安克雷奇分校）合作出版了《金融學(xué)：應(yīng)用與理論》（原書第3版）和《金融》（原書第2版）。她是《銀行與金融》《金融服務(wù)研究》《金融評論》《跨國金融》和《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)評論》等刊物的副主編�？颇崽夭┦楷F(xiàn)為南伊利諾伊大學(xué)信用合作社董事會、執(zhí)行委員會及財務(wù)委員會的成員。她曾執(zhí)教于南伊利諾伊大學(xué)卡本代爾分校、科羅拉多大學(xué)、波士頓學(xué)院和南衛(wèi)理公會大學(xué)。
BriefContents簡明目錄
第一部分金融市場介紹和概述/1
第1章引言/2
第2章利率的決定因素/24
第3章利率和證券估價/49
第4章聯(lián)邦儲備系統(tǒng)、貨幣政策和利率/78
第二部分證券市場/111
第5章貨幣市場/112
第6章債券市場/145
第7章抵押市場/181
第8章股票市場/210
第9章外匯市場/248
第10章衍生證券市場/273
第三部分商業(yè)銀行/313
第11章商業(yè)銀行概述/314
第12章商業(yè)銀行的財務(wù)報表及分析/339
第13章對商業(yè)銀行的監(jiān)管/369
第四部分其他金融機(jī)構(gòu)/405
第14章其他借貸機(jī)構(gòu)：儲蓄機(jī)構(gòu)、信用合作社和金融公司/406
第15章保險公司/428
第16章證券公司和投資銀行/451
第17章投資公司/472
第18章養(yǎng)老基金/500
第五部分金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理/519
第19章金融機(jī)構(gòu)面臨的各種風(fēng)險/520
第20章資產(chǎn)負(fù)債表的信用風(fēng)險管理/538
第21章資產(chǎn)負(fù)債表的流動性風(fēng)險管理/564
第22章資產(chǎn)負(fù)債表的利率風(fēng)險和破產(chǎn)風(fēng)險管理/585
第23章利用衍生證券進(jìn)行風(fēng)險管理/612
第24章利用貸款出售與資產(chǎn)證券化進(jìn)行表外風(fēng)險管理/634
參考文獻(xiàn)/659
術(shù)語表/660
Contents目錄
譯者序
作者簡介
前言
第一部分金融市場介紹和概述
第1章引言/
本章概述:為什么要學(xué)習(xí)《金融市場與機(jī)構(gòu)》/
11金融市場概述/
12金融機(jī)構(gòu)概述/
13金融市場和金融機(jī)構(gòu)的全球化/
本章小結(jié)/
問題/
第2章利率的決定因素/
本章概述:利率基礎(chǔ)/
21信貸資金理論/
22利率隨時間推移而發(fā)生的變化/
23單個證券收益率的決定因素/
24利率期限結(jié)構(gòu)/
25利率預(yù)測/
26貨幣的時間價值和利率/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第3章利率和證券估價/
本章概述:利率是金融證券價值的決定因素/
31各種利率指標(biāo)/
32債券估價/
33股票估價/
34利率變化對證券價值的影響/
35到期期限對債券價值的影響/
36票面利率對債券價值的影響/
37久期/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第4章聯(lián)邦儲備系統(tǒng)、貨幣政策和利率/
本章概述:聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的主要責(zé)任與義務(wù)/
41聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)/
42貨幣政策工具/
43聯(lián)邦儲備系統(tǒng)、貨幣供給和利率/
44國際貨幣政策與策略/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第二部分證券市場
第5章貨幣市場/
本章概述：貨幣市場的定義/
51貨幣市場/
52貨幣市場證券的收益率/
53貨幣市場證券/
54貨幣市場的參與者/
55國際貨幣市場/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第6章債券市場/
本章概述:債券市場的定義/
61債券市場上的各種債券/
62債券市場的參與者/
63各類債券的比較/
64國際債券市場/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第7章抵押市場/
本章概述:抵押貸款和抵押擔(dān)保證券/
71初級抵押貸款市場/
72抵押貸款二級市場/
73抵押貸款市場的參與者/
74證券化的國際趨勢/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第8章股票市場/
本章概述:股票市場/
81股票市場證券/
82股票的一級市場和二級市場/
83股票市場參與者/
84與股票市場相關(guān)的其他問題/
85國際視角下的股票市場/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第9章外匯市場/
本章概述:外匯市場及其風(fēng)險/
91外匯市場產(chǎn)生的歷史背景/
92外匯匯率和外匯交易/
93利率、通貨膨脹率和匯率之間的關(guān)系/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第10章衍生證券市場/
本章概述:衍生證券/
101遠(yuǎn)期和期貨/
102期權(quán)/
103期貨和期權(quán)市場的監(jiān)管/
104互換交易/
105利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)和雙限期權(quán)/
106國際衍生證券市場/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第三部分商業(yè)銀行
第11章商業(yè)銀行概述/
本章概述：商業(yè)銀行作為金融機(jī)構(gòu)的一部分/
111商業(yè)銀行的定義/
112資產(chǎn)負(fù)債表和最近趨勢/
113規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及行業(yè)的構(gòu)成/
114美國銀行業(yè)的業(yè)績/
115監(jiān)管者/
116全球性的問題/
本章小結(jié)/
問題/
第12章商業(yè)銀行的財務(wù)報表及分析/
本章概述：為什么要評估商業(yè)銀行的業(yè)績/
121商業(yè)銀行的財務(wù)報表/
122使用權(quán)益回報率對財務(wù)報表進(jìn)行分析/
123市場定位和銀行規(guī)模對財務(wù)報表的影響/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第13章對商業(yè)銀行的監(jiān)管/
本章概述：金融機(jī)構(gòu)的特殊性及其監(jiān)管/
131監(jiān)管法規(guī)和監(jiān)管者的種類/
132業(yè)務(wù)種類和地域范圍的監(jiān)管/
133銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)擔(dān)�；�/
134資產(chǎn)負(fù)債表監(jiān)管/
135國外和國內(nèi)商業(yè)銀行的監(jiān)管/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
附錄13A存款保險金費率計算/
附錄13B美國商業(yè)銀行最小準(zhǔn)備金的計算/
第四部分其他金融機(jī)構(gòu)
第14章其他借貸機(jī)構(gòu)：儲蓄機(jī)構(gòu)、信用合作社和金融公司/
本章概述：其他借貸機(jī)構(gòu)/
141儲蓄機(jī)構(gòu)/
142信用合作社/
143金融公司/
144全球性的問題/
本章小結(jié)/
問題/
第15章保險公司/
本章概述:兩種類型的保險公司/
151人壽保險公司/
152財產(chǎn)事故保險公司/
153全球性的問題/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第16章證券公司和投資銀行/
本章概述：證券公司和投資銀行業(yè)務(wù)/
161行業(yè)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和構(gòu)成/
162證券公司和投資銀行的業(yè)務(wù)范圍/
163行業(yè)最新發(fā)展趨勢及資產(chǎn)負(fù)債表/
164監(jiān)管/
165全球性的問題/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第17章投資公司/
本章概述：投資公司/
171行業(yè)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和構(gòu)成/
172共同基金投資收益與費用/
173資產(chǎn)負(fù)債表及最新發(fā)展趨勢/
174共同基金的監(jiān)管/
175共同基金的全球性問題/
176對沖基金/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第18章養(yǎng)老基金/
本章概述：養(yǎng)老基金的定義/
181行業(yè)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和構(gòu)成/
182金融資產(chǎn)投資及近期趨勢/
183監(jiān)管/
184全球性的問題/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第五部分金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理
第19章金融機(jī)構(gòu)面臨的各種風(fēng)險/
本章概述：金融機(jī)構(gòu)為什么需要進(jìn)行風(fēng)險管理/
191信用風(fēng)險/
192流動性風(fēng)險/
193利率風(fēng)險/
194市場風(fēng)險/
195表外風(fēng)險/
196外匯風(fēng)險/
197國家或主權(quán)風(fēng)險/
198技術(shù)和營運風(fēng)險/
199破產(chǎn)風(fēng)險/
1910其他風(fēng)險及風(fēng)險之間的相互作用/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第20章資產(chǎn)負(fù)債表的信用風(fēng)險管理/
本章概述:信用風(fēng)險管理/
201信用質(zhì)量問題/
202信用分析/
203貸款收益的計算/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第21章資產(chǎn)負(fù)債表的流動性風(fēng)險管理/
本章概述:流動性風(fēng)險管理/
211流動性風(fēng)險產(chǎn)生的原因/
212存款機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險/
213保險機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險/
214投資基金的流動性風(fēng)險/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第22章資產(chǎn)負(fù)債表的利率風(fēng)險和破產(chǎn)風(fēng)險管理/
本章概述:利率風(fēng)險和破產(chǎn)風(fēng)險管理/
221利率風(fēng)險的計量和管理/
222破產(chǎn)風(fēng)險管理/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第23章利用衍生證券進(jìn)行風(fēng)險管理/
本章概述:利用衍生證券進(jìn)行風(fēng)險管理/
231遠(yuǎn)期和期貨合約/
232期權(quán)/
233與期貨、遠(yuǎn)期和期權(quán)相關(guān)的風(fēng)險/
234互換/
235各種套期保值方式的比較/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
第24章利用貸款出售與資產(chǎn)證券化進(jìn)行表外風(fēng)險管理/
本章概述:金融機(jī)構(gòu)為何要進(jìn)行資產(chǎn)證券化/
241貸款出售/
242貸款證券化/
243其他資產(chǎn)的證券化/
244是否所有的資產(chǎn)都可以被證券化/
本章小結(jié)/
問題/
應(yīng)用題/
參考文獻(xiàn)/
術(shù)語表/
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